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现代货币理论与宏观经济管理创新
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摘要：现代货币理论奉行功能财政理论，强调财政在推动实现充分就业、消除经济周期性波动方面的作用。面对黑天鹅事件频发的风险性世界，宏观经济理论该如何创新，宏观调控又该如何完
现代货币理论奉行"功能财政"理论，强调财政在推动实现充分就业、消除经济周期性波动方面的作用。面对"黑天鹅事件"频发的风险性世界，宏观经济理论该如何创新，宏观调控又该如何完善?
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员，中国社会科学院研究生院博士。主要研究领域为:宏观经济、财政、金融、产业经济等。曾参与发展研究中心多项重点课题研究，参与课题曾获得2012年"孙冶方经济科学奖"著作一等奖，多次获得"中国发展奖"。
【财新网】(专栏作家 张俊伟)
一、"现代货币理论"简介
(一)"现代货币理论"的由来
" 现代货币理论"( Modern Money Theory，MMT)并不是一个严格的定义,它常与Modern Monetary Theory, Modern Monetary Theory and Practice(MMTP)混用。其思想来源，可以追溯到乔治·弗里德里希·科纳普(Georg Friedrich Knapp)的国家货币理论(也称特许权主义，Chartalism)、阿尔弗雷德·米切尔·因内斯(Alfred Mitchell Innes)的信用货币理论、阿巴·勒纳(Abba Lerner)的功能性财政主张、以及海曼·明斯基(Hyman Minsky)有关银行体系的观点等。
早在1905年，科纳普就明确指出，货币是"法律的产物"而不是商品。科纳普认为，国家货币的特点就是在与政府有关的支付场合能够获得政府相关机构的认可和接受;通过承认纸币为"法定货币"，政府可以创造出纯粹的纸币并使其成为可交换货币。1914年，因内斯在《银行法》杂志(The Banking Law Journal)上撰文，指出货币是作为延期付款的标准而存在的，货币是政府可以通过税收方式收回的债务。"每当征税时，所有纳税人都有义务偿还一小部分政府通过发行货币，无论是以硬币、存单、汇票还是以其它名义发行，而产生的债务。纳税人必须从其它政府货币持有者那里获得他所承担的那部分债务，并将其交给国库以清偿他的法定债务";"通过税收赎回政府债务，是政府发行铸币和其它形式政府货币的基本法则"。1947年，勒纳提出了"功能财政"主张。在"货币是国家的产物"一文中，勒纳指出:由于国家有能力创造货币或通过征税方式收回货币，政府有责任采取措施来避免出现通货膨胀和萧条现象。
上世纪90年代以来，沃伦·莫斯勒(Warren Mosler)、L.兰德尔·雷(L. Randall Wray)、斯蒂芬妮·凯尔顿(Stephanie Kelton)、比尔·米切尔(Bill Mitchell)等人为恢复特许权货币理论作了大量努力，雷将这股潮流称为"新特许权主义"(Neo-Chartalism)，而米切尔则将其概括为现代货币理论(Modern Money Theory, MMT)。按照经济学家曼昆(N. Gregory Mankiw)的说法，现代货币理论是在"在学术界的一个小角落发展起来的(非主流论述)"。只是随着"次贷危机"后对宏观经济政策辩论的增加，随着政治活动家(如伯尼·桑德斯、亚历山大·奥卡西奥·科尔特斯)宣讲类似的政策主张，现代货币理论才逐渐走进普通大众的视野。
(二)现代货币理论的主要观点:
基本观点
现代货币理论对货币的认知，是从货币作为支付手段的职能切入的。正如海曼·明斯基所言:"每个人都可以创造货币"，但"问题在于其是否被接纳"。一个国家的政府通过设定税收赋予了国民用法定货币缴纳税款的义务，从而人为创造出了对货币的需求，使法定货币得到全社会普遍认可。由此，现代货币理论提出了"税收驱动货币"的基本命题。
现代货币理论把现代银行体系中中央银行的负债描述为"金字塔式"的层状结构:最底层是由家庭发行的借据，自下向上依次为:生产性公司发行的借据、非银行金融机构发行的借据、商业银行发行的借据以及顶层的政府借据。"没有比政府发行的不可兑换借据更高等级的负债了"(但是，在自由兑换制度下，如果政府承诺以固定汇率按需将货币兑换为黄金或外汇等资产，上述资产便取代政府货币居于央行负债金字塔的顶端)。在"金字塔式"的等级负债体系下，由于由较高等级机构发行的负债通常更容易被人们所接受，各层级在结算负债时通常会利用更高层级的负债作为杠杆;由此，整个货币体系的运转便"建立在(相对数量较少的)政府借据的杠杆效应之上"。
通过分析货币创造和银行同业结算过程中银行体系资产负债表的变化，现代货币理论指出:即便财政部和央行分立，也没有改变"税收驱动货币"的基本逻辑。在现代金融体系下，财政部每征一次税或开展一笔支出，都离不开央行、商业银行相关动作的协作与配合;否则，银行间拆借利率就难以维持在目标水平之上，央行的货币政策操作也必然落空。上述分析不仅进一步支持了"税收驱动货币"的基本观点，也为提出以财政政策为主导的宏观调控政策做了铺垫。
文章来源：《经济管理》 网址: http://www.jjglqk.cn/zonghexinwen/2020/0715/403.html